比特币不断猛涨的背后逻辑到底是什么?未来比特币会变成废代码么?

如果遮住下图左上角的标识,你能识别出这是什么品种吗?

熟悉交易品种的投机客看一眼右边近2万美元的价格,应该能猜到这是今年表现极其疯狂的比特币,近期比特币更是一个月涨了7000美元。目前比特币总市值超过3500亿美元,也接近历史最高水准。

比特币不断猛涨的背后逻辑到底是什么?未来比特币会变成废代码么?插图1
(比特币市值走势图)

比特币说到底就是一串数字,为何这么一串代码数字却会受到这样的追捧。从最初几美分钱到如今的近2万美元,这背后究竟有何原理?

比特币是什么?

比特币最初的概念由“中本聪”在2009年提出,“中本聪”这个名字仅仅是个代号,真实身份至今无人知晓。根据“中本聪”的思路,比特币的使用就像电子邮件,无需Swift无需银行中转,你可以给世界上的任何人发送比特币。但是与邮件不同的是,比特币这样点对点的传输是没有中央服务器或托管方,交易的验证和记录及整个系统的维护都由矿工进行。

矿工是指在比特币系统中挖掘比特币的人。比特币系统每十分钟会将需要处理的交易信息打包成一个区块( block ),相当于一道抢答题,矿工抢答到的几率与持有的算力成正比,完成抢答题的矿工即可获得一定数量的比特币作为区块奖励。因此由于矿工是直接介入比特币的挖掘,受利益驱动他们自发会维护整个比特币的系统。

“中本聪”在提出区块链概念时,也许无法想到衍生出的比特币能上涨至数万美元。这其实背后最大的“功臣”是中国投机客。很奇怪,可能是中国人骨子里更习惯掌控源头生意的基因,在国外几乎都热衷于炒币去做趋势的时候,中国投机客都是以买矿机,自己来挖比特币进行抛售。

最初设计中挖矿并不是重点,只是维护系统运行的一个附属品。但是自2013年起,中国境内就相继成立各类矿机公司——小强矿机、氪能矿机、西部矿机等等十多个矿机厂商。比特币世界很快明白了中国人的加入意味着什么——两年里,比特币的全网总运算能力增长了1.2万倍。

其实早在2009年12月12日,“中本聪”就曾表示,不希望用户采用运算能力更高的GPU来制造矿机并挖矿。希望每一个比特币钱包的拥有者都能够参与整个系统的决策机制。

在比特币推出的初期,个人打开电脑就能进入比特币世界体验挖矿,在当时随便一个广告网站做个任务都能拿0.0001个比特币的年代,想要拥有一点属于的自己的比特币真的太容易了。全网运算能力的飙升,使个人挖矿变得毫无意义。挖矿行业在资本加大投入后,创造出成千上万台的ASIC矿机,使得挖矿成为算力顶尖的投机客才能进行的行业。

但任何事情其实都是有两面性的,初期资本的涌入以及大量矿机的出现,也让比特币这个可能仅仅会流通于极客和自由主义者的产品被疯狂追捧,甚至出圈到普通人的生活中。

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比特币背后涨跌的逻辑

供需关系是一个商品价值的根本。哪怕如今被普通人视为泡沫的比特币也不例外。比特币的涨势最核心的因素正是由于供给端逐渐减少“产量”,而比特币的需求又不断上涨。

比特币的供给简单来说就是物以稀为贵。正如上文所提,矿工每十分钟在完成比特币网络的区块后,会获得比特币作为奖励,但是整个系统每开采21万个区块后奖励就会减半。按照这个速度,每四年左右比特币区块奖励就会减半一次。

上一次减半时间点是2016年的7月9日,比特币一个区块的奖励从25个下降到12.5个。价格随后开启了牛市行情,一路飙升至2017年12月的历史高点位置。而今年正是时隔四年的减半行情年,在5月12日奖励从12.5个再次减半至6.25个。比特币今年疯狂的涨势正是从减半后开启的。

那需求端呢?我们对比特币真的如同现实货币那样十分渴求吗?比特币的需求程度其实是投机客欲望的扩张。

在初期比特币推出时价格价格还不到1美分,当时比特币仍然时西方世界刚刚兴起的充满价值观的新型技术,这个区块链技术可以说是小范围的极客产品,并没有太多人对这样的虚拟货币产生需求。

但是自由主义者及灰色领域的目光引发了比特币价格第一次的升值趋势。在比特币逐渐扩散影响力后,比特币开始逐步应用到黄赌毒市场。无论是成人网络还是著名暗网Silk Road ,都对比特币这样自由的不被任何个人和机构劫持的货币产生巨大的兴趣。

到了2013年末,比特币第一次减半奖励效应开始升温,当时的比特币一度超过一盎司的黄金价格。由于其价值不断上涨,更多的资本开始涌入, 2013年之后, OkCoin和火币网两家国内交易所成立。到了2017年芝商所的比特币期货推出,再次提升了全球范围内对于比特币这样的虚拟货币的兴趣。甚至可以说,老牌交易所这样的行为加深了市场比特币未来前景乐观的预期。因为此前太多普通交易者依旧害怕担心比特币一夜成为一堆废弃的代码,毕竟其本身“毫无价值”。

今年的减半年碰上了疫情,全球央行开始大放水来阻止经济下行,而美元疯狂贬值的趋势下,热钱需要流入一个市场来进行增值。新兴市场和比特币就开始受到市场的追捧。主流机构开始加码比特币,今年8月,富达发起比特币指数基金。10月底, Paypal宣布将允许用户交易和使用加密货币,成为首个接受比特币的主流支付平台。这些种种都让比特币开始一步步扩大影响力,扩大需求端。

比特币究竟会不会变为一堆废码?

《人类简史》中一段话其实可以很好解答小标题的这个问题。

“就算是大批互不相识的人,只要同样相信某个故事,就能共同合作。无论是宗教信仰,国家主体,还是法律故事。这些其实都只存在人类自己发明并互相讲述的故事里。”

比特币其实发展到如今已经不再是初期时候的一堆代码了,区块链构建的比特币世界深深与真实的世界结合。而比特币世界又塑造了我们的欲望,让大批互不相识的人相信比特币是个投资产品,是个全球投机客共同参与的交易产品。

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但是即然比特币不是普通的一串代码,而是一个交易产品,那背后就存在着金融风险。

金融风险中的监管风险是首要。由于比特币的天然属性,导致太多黑钱流入这个市场,比特币经常被用于罪犯活动。这样不受监管的加密资产始终是各国的头疼产品,若开始对比特币披上各类枷锁,让比特币再次回归小众产品又或不再是分布式区块链技术的产物,那意味着比特币最初被创造出来的目的就被破坏了,这样的比特币是否还存在着储值和交易需求就需要打上一个问号了。

比特币的贬值及杠杆风险或许会引发大雪崩。2008年金融危机前, ABS次级房贷崩溃前,没有人相信它会引发如此大的危机。资产证券化这一金融衍生品让华尔街赚的盆满钵满,但是当还贷人还不起房贷,而当同一资产又不断地被抵押导致杠杆的上升,让整个产品崩溃的是如此吓人。

当时全球范围内美元的流动性紧张到几乎所有资产在抛售以求获得美元现金在手,通过美联储的美元互换协议额度能看出,今年疫情引发的流动性紧张依旧没有超出当时的水准。

放到比特币上也同样存在类似的风险。区块奖励的减半意味着矿工的比特币收益急剧下降,若比特币的单价无法维系矿工的成本的话,势必将会影响挖矿的热情。这对于整个比特币的市值来说可能就是天灾。

真实世界有央行有金管局对主权货币进行一定程度地干预,但是比特币没有。因此比特币可以下跌,但不能长期持续处于矿工的成本价以下,否则这将形成连锁反应引发比特币的抛售。而比特币期货的杠杆让这样的抛售会形成挤兑效应导致雪崩惨剧的发生。

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未来比特币走势如何

分析了这么多基本面,其实能看出只要这个市场始终相信比特币未来的前景以及需求端不被破坏,那比特币这一金融产品将会持续坚挺在这个市场受机构和普通交易者追捧。从技术角度来看,目前比特币的多头毋庸置疑十分强劲,近期甚至触即了历史的高点价位。细分今年3月份以来的多头结构,暂时可以将其视为2018年年末涨势的延续,这个延续中期目标位置看向{A }浪的斐波那契扩展1.618位置。若21000美元这一带价格在稍微调整后继续突破上行,这意味着整个市场目前对于比特币的情绪十分疯狂,可以期待更高的价格。

短期价格走势上,由于比特币目前价格临近内部划分的两个斐波那契扩展位置的重叠位,而这一带恰恰也是历史高点和20000美元整数关口一带,需要警惕短期的多头抛售离场的压力,不宜在该价位盲目追多入场。

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